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債券通七年大發(fā)展 中國債市開(kāi)放前景可期

2024-07-04 08:52 來(lái)源: 上海證券報????? ? 作者:范子萌 0

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        2024年7月3日,債券通滿(mǎn)7周歲了。

7年前,債券通“北向通”起航,境外投資者進(jìn)入中國境內債券市場(chǎng)的一條新渠道“橫空出世”。

7年來(lái),債券通熱度穩步走高,互聯(lián)互通機制持續完善,已成為海外投資者加速進(jìn)入中國資本市場(chǎng)的“助推器”。

債券通七年大發(fā)展

中國債市進(jìn)一步接軌國際

全球投資者對人民幣債券投資升溫足跡,是債券通7年成長(cháng)史的生動(dòng)速寫(xiě)。

近年來(lái),外資持有人民幣債券規模穩步增加。數據顯示,截至今年5月末,外資在我國債券市場(chǎng)的持債總規模達4.3萬(wàn)億元,近5年年均增速近20%,較2017年末增長(cháng)約250%。

債券通熱度穩步走高,市場(chǎng)交投活躍度持續提升。數據顯示,已有70多個(gè)國家和地區超過(guò)1100家機構進(jìn)入我國銀行間債券市場(chǎng)。今年5月,債券通“北向通”共計成交9792億元,日均成交量為466億元,而2017年日均成交量?jì)H22億元。

“債券通上線(xiàn)以來(lái),機制不斷優(yōu)化、便利性不斷提升,其成為海外投資者參與中國債券市場(chǎng)最重要的渠道之一,交易活躍度持續提升?!迸聿┐笾腥A區總裁汪大海表示。

“境外投資者的參與度顯著(zhù)提高?!毕蛲ā灰琢恳殉?.6萬(wàn)億元。我們平臺上人民幣債券交易量在今年6月也創(chuàng )下歷史新高?!本惩饨灰灼脚_MarketAxess亞太區交易主管和香港區負責人格羅赫特·沙阿(Roheet Shah)表示,債券通推動(dòng)外資在中國債券市場(chǎng)參與度和流動(dòng)性提升。它成功地將中國市場(chǎng)與全球市場(chǎng)接軌,提高了債券交易的透明度和效率。

債券通被視作中國債券市場(chǎng)開(kāi)放的重要里程碑?!皞ㄊ侵袊Y本市場(chǎng)對外開(kāi)放的重要一步,也是中國證券市場(chǎng)改革開(kāi)放的重要里程碑之一?!本绊樁驴偨?jīng)理、亞太區固定收益主管黃嘉誠認為,債券通推動(dòng)了中國債券市場(chǎng)的國際化進(jìn)程,增強了中國債券市場(chǎng)的國際影響力和話(huà)語(yǔ)權。

開(kāi)放舉措推陳出新

債市開(kāi)放持續深化

全球投資者積極把握中國債券市場(chǎng)機遇,有賴(lài)于不斷深化的中國債市對外開(kāi)放。

債券通“北向通”正式上線(xiàn)以來(lái),中國債市加速開(kāi)放,出臺了一系列措施,便利境外機構的投資和交易。

債券通“南向通”“互換通”相繼落地。在債券通“北向通”平穩運行4年后,2021年9月,債券通“南向通”正式“發(fā)車(chē)”,債券通實(shí)現雙向開(kāi)放。2023年5月,“互換通”正式上線(xiàn)運行。

今年5月,在“互換通”運行一周年之際,多項優(yōu)化措施出爐,包括新增以國際貨幣市場(chǎng)結算日為支付周期的利率互換合約,完善配套功能,推出合約壓縮服務(wù)及配套支持的歷史起息合約等。

“互換通”開(kāi)通以來(lái),運行平穩高效,為國際投資者提供了更多投資渠道。黃嘉誠分析稱(chēng),“互換通”大受歡迎,主要是因為它在一定程度上解決了境外投資人跨境投資的風(fēng)險對沖需求。這也讓債券通和“互換通”的共同成長(cháng)達成了自然的趨勢。

數據顯示,“互換通”上線(xiàn)運行以來(lái),境外投資者累計達成人民幣利率互換交易3600多筆,名義本金總額約1.8萬(wàn)億元,累計入市的境外機構投資者達到58家。與此同時(shí),交易量穩步增長(cháng),覆蓋機構類(lèi)型不斷增加。日均交易清算量從上線(xiàn)首月不足30億元,已穩步提升至2024年4月的日均交易量超120億元。

“互聯(lián)互通機制在過(guò)去10年間不斷豐富和完善,推動(dòng)了中國金融市場(chǎng)進(jìn)一步與國際接軌?!蓖舸蠛Uf(shuō)。

市場(chǎng)優(yōu)化與制度開(kāi)放前景可期

中國債券市場(chǎng)快速發(fā)展與進(jìn)一步開(kāi)放,前景可期。

黃嘉誠表示,中國債券市場(chǎng)潛力巨大,同時(shí)政府也在不斷推動(dòng)金融市場(chǎng)開(kāi)放。這些因素都將成為境外機構投資中國債券市場(chǎng)的動(dòng)力。此外,包括推動(dòng)綠色債券、金融企業(yè)創(chuàng )新型債券等金融市場(chǎng)改革創(chuàng )新,也為境外投資者提供了更多投資機會(huì )。

格羅赫特·沙阿表示,外國投資者持續看好中國債券市場(chǎng),并視其為進(jìn)入亞洲債券市場(chǎng)的最佳切入點(diǎn)?!拔覀冎铝τ谕苿?dòng)亞洲債券市場(chǎng)電子化,并連接國際投資者和中國債券市場(chǎng)。我們將持續為投資者提供便利的金融基礎設施和工具,幫助他們更廣泛和有效地探索市場(chǎng),并把握中國在岸債券市場(chǎng)和亞太地區的投資機會(huì )?!备窳_赫特·沙阿說(shuō)。

各方期待中國債券市場(chǎng)進(jìn)一步優(yōu)化。黃嘉誠認為,對于境外投資者來(lái)說(shuō),目前的交易登記程序和債券交割流程還有進(jìn)一步簡(jiǎn)化的空間。同時(shí),配套的風(fēng)險對沖策略需求亦可進(jìn)一步完善。

黃嘉誠建議,除了通過(guò)“互換通”進(jìn)行利率互換產(chǎn)品交易外,也可考慮將債券期貨和回購協(xié)議納入可跨境交易的范圍,“進(jìn)一步發(fā)展利率、匯率和信用風(fēng)險衍生工具市場(chǎng),為境外機構管理人民幣債券的利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和信用風(fēng)險提供適當的金融工具”。

中國人民銀行金融市場(chǎng)司黨支部日前發(fā)文稱(chēng),中國人民銀行將以制度型開(kāi)放為重點(diǎn),統籌好開(kāi)放和安全,持續推進(jìn)債券市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放。后續來(lái)看,深化拓展金融市場(chǎng)互聯(lián)互通、改革完善基礎性制度、提升我國債券市場(chǎng)的國際吸引力、提高金融安全保障能力四方面將是主要發(fā)力點(diǎn)。

文章稱(chēng),將繼續完善“債券通”“互換通”等安排,豐富利率匯率等衍生工具,為境外投資者配置人民幣資產(chǎn)、開(kāi)展流動(dòng)性管理提供便利。探索建立將人民幣債券作為離岸合格擔保品的機制。同時(shí),優(yōu)化債券市場(chǎng)清結算機制安排。推動(dòng)完善債券市場(chǎng)稅收安排。健全托管制度安排,培育具有全球競爭力的本土托管銀行。

責任編輯:陳瓊枝

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